受益于農(nóng)藥行業(yè)高景氣，潤豐股份（301035.SZ）2022年一季度業(yè)績大幅預(yù)喜，延續(xù)去年四季度的高增長態(tài)勢。

3月31日，潤豐股份發(fā)布公告稱，預(yù)計一季度實現(xiàn)凈利潤3.5億元至4.5億元，與上年同期9614萬元相比，同比增加264%至368%，成績相當(dāng)亮眼。

就在前一天，3月30日，潤豐股份還發(fā)布了2021年度業(yè)績報告。2021年公司營收97.97億元，同比增長34.39%，凈利潤約8億元，同比增長82.74%。其中，第四季度業(yè)績大超預(yù)期，同比暴增37.5倍，環(huán)比增長100%。公司更是大方分紅，確定的分紅預(yù)案為擬10派8.33元（含稅）。

業(yè)績連連報喜，帶動投資者的熱情，4月1日，潤豐股份股價盤中一度漲至85元/股，創(chuàng)2021年7月份上市以來股價新高，累計漲幅133.9%。截至收盤，該股小幅上漲0.59%，股價為77.18，最新總市值為213億元。

01業(yè)績接連報喜

據(jù)了解，潤豐股份是一家中國本土誕生的跨國作物保護公司，出口額持續(xù)多年排名全國第一。其主要產(chǎn)品為除草劑、殺蟲劑、殺菌劑、植物生長調(diào)節(jié)劑和種子處理劑共計五大品類全面而豐富的產(chǎn)品組合。2021年，公司前三大品類產(chǎn)品營收比重分別為81.58%、8.82%和6.68%。

該公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋全球，在山東濰坊、青島、寧夏平羅及南美阿根廷擁有四處制造基地，已在境外設(shè)有60多個下屬子公司，在全球80多個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，并正在持續(xù)地進一步完善全球營銷網(wǎng)絡(luò)。

值得一提的是，潤豐股份境外自主登記模式為公司打造了高壁壘的護城河。伴隨加速完善全球營銷網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建，潤豐股份同步全面加碼并提速了在全球的登記布局。截至2021年末，潤豐股份擁有242項中國國內(nèi)登記；海外登記4007項，較2020年增長約30%。

回顧過往，受益于公司成熟的自主登記制度，潤豐股份對下游客戶議價能力增強，為公司貢獻穩(wěn)定營收。公司已連續(xù)7年實現(xiàn)業(yè)績增長。2015年至2021年，公司營業(yè)收入由29.07億元增長至97.97億元，年復(fù)合增長率達(dá)22.45%，凈利潤由1.79億元增長至8億元，年復(fù)合增長率達(dá)28.29%。此外，公司近七成收入來自于境外自主登記模式，并貢獻過去5年銷售主要增量。

財報顯示，2021年，公司實現(xiàn)營收97.97億元，同比增長34.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤約8億元，同比增長82.74%；毛利率為18.97%，同比增加1.83個百分點。截至2021年底，公司經(jīng)營現(xiàn)金流7.91 億元，同比增長54.49%，主要是報告期內(nèi)銷售收入回款增加所致。

其中第四季度單季度實現(xiàn)營收30.39億元，同比增加114.44%，歸母凈利潤3.50億元，同比暴增3750.94%，環(huán)比實現(xiàn)翻倍增長。

對此，潤豐股份稱，2021年全球新冠疫情引發(fā)的糧食安全擔(dān)憂，助推全球大宗農(nóng)產(chǎn)品的需求強勁，大宗農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)維持高位，帶動種植面積提升，全球作物保護產(chǎn)品的需求整體趨旺，公司主要產(chǎn)品銷量、價格均有所上漲，全年業(yè)績實現(xiàn)同比增長。

報告期內(nèi)，潤豐股份除草劑（主營草甘膦）產(chǎn)品滿產(chǎn)滿銷，其產(chǎn)量為16.81萬噸，銷量為22.19萬噸，下半年平均售價相較于上半年均價，增幅為45.62%。

截至2021年底，潤豐股份除草劑設(shè)計產(chǎn)能為22萬噸，在建產(chǎn)能為8.3萬噸，產(chǎn)能利用率為79.81%；殺菌劑設(shè)計產(chǎn)能為1萬噸；殺蟲劑設(shè)計產(chǎn)能為8000噸。

02行業(yè)高景氣，草甘膦價格飆漲

回望2021年，由于海外農(nóng)作物價格高位，拉動種植面積提升，全球作物保護品行業(yè)全年需求旺盛而供給端受限，導(dǎo)致大部分產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，突破歷史高位。

而草甘膦是全球使用量最大的除草劑品種，約占全球除草劑市場的30%。受供需矛盾影響，2021年草甘膦價格一路猛漲（如上圖），11月中旬之后從8.5萬元/噸的歷史高位開始回落，但是直至2022年3月產(chǎn)品價格依舊居于歷史偏高位。

據(jù)統(tǒng)計，該產(chǎn)品2021年12月31日草甘膦全國主流市場均價為8.4萬元/噸，與2021年初2.95萬元/噸的價格相比，年漲幅超過185%。

受益于此，行業(yè)內(nèi)企業(yè)利潤率普遍提高，整體業(yè)績均大幅增長。例如，和邦生物2021年凈利潤大幅暴增73倍；新安股份2021年凈利潤同比增長3.54倍，2022年一季度預(yù)增313%-319%；興發(fā)集團2021年凈利潤同比增長5.83倍，2022年一季度凈利上漲3.79倍。

新安股份和興發(fā)集團均表示，主營產(chǎn)品草甘膦銷售價格同比大幅上漲，盈利能力顯著增強是業(yè)績大幅上漲的主要原因之一。

03未來可期？

據(jù)悉，草甘膦作為全球最大的農(nóng)藥單品，在過去五六年新增產(chǎn)能有限，行業(yè)處于供需緊平衡狀態(tài)。而從需求端來看，全球耕地面積持續(xù)增加、競品需求轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)基因逐步放開等因素，業(yè)將會給草甘膦在相當(dāng)一段時間內(nèi)持續(xù)景氣提供支撐。

券商研報認(rèn)為，受庫存較低、新增產(chǎn)能有限、需求旺盛等因素影響，且目前北半球處于春耕使用季節(jié)，農(nóng)藥需求進一步提升，預(yù)測2022年草甘膦行情會基本與2021年持平或略有上升。

在利好預(yù)期下，公司2022年第一季度預(yù)盈公告，預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤3.5億元至4.5億元，同比增加264%至368%。

潤豐股份2022年一季度的預(yù)期最大盈利，近乎2021年前三季度4.5億元水平，甚超過2020年全年4.38億元的凈利潤。如果業(yè)績符合預(yù)期的話，公司單季度盈利有望再創(chuàng)新高。

根據(jù)潤豐股份中期戰(zhàn)略規(guī)劃，在進一步完善全球營銷網(wǎng)絡(luò)方面，該公司將于2024年在除美國、加拿大、日本之外的全球所有主要市場，于2025-2029期間完成對全球所有主要市場的“快速市場進入平臺”的構(gòu)建。

展望未來，潤豐股份表示，2022年全球市場對于作物保護品的需求將依舊整體旺盛，大宗農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)計將持續(xù)維持高位。同時，全球作物保護品的供應(yīng)整體平穩(wěn)充足，且部分產(chǎn)品顯現(xiàn)供大于求狀況。

潤豐股份認(rèn)為，2022年中國作物保護品行業(yè)整體業(yè)績會呈現(xiàn)前高后低的趨勢，大概率上半年業(yè)績會明顯好于下半年。

作者|瓶子

編輯|lele

標(biāo)簽： 同比增長